
华泰证券指出,近期AH市场波动加大,我们认为:直接原因是,上周中东地缘局势升级、美联储FOMC会议释放鹰派信号,“恐慌”情绪蔓延下形成流动性负反馈;更深层次的原因是,24Q4以来全球金融条件宽松下大类资产“水涨船高”,美伊以冲突爆发后市场并未对“油价高企→全球滞胀→流动性收紧”这一风险链条充分计价,上下行风险不对称。截至周一,我们跟踪的A股情绪指数再度触及恐慌区间、港股情绪指数仍处于悲观区间,短期情绪释放较充分后或有超跌反弹;在中期地缘局势逐渐明朗、大类资产波动率和相关性回归正常水平前,建议继续控制仓位、维持防御性配置,等待右侧信号。
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